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assez de l'austérité. Ce n'est pas surprenant. Pour de nombreux pays, il n'existe aucun moyen plausible de de la dépression, de la déflation et du désespoir.
Quelles sont les chances pour qu'elle retourne aujourd'hui cette faveur ? Pratiquement nulles. La phrase essentielle de l'article de M. Weidmann est sans doute la suivante : ? La politique monétaire dans la zone euro est con?ue pour l'union monétaire dans son ensemble ; une position fortement expansionniste pour l'Allemagne doit donc être contrebalancée par d'autres instruments nationaux. ?
Peut-on que les populations s'accommoderont indéfiniment de cet état de fait ? Non. Il est beaucoup plus probable que nous assisterons à une répétition du vote protestataire auquel ont donné lieu les deux dernières élections. est le huitième dirigeant européen à été chassé du en un peu plus d'un an.

De toute fa?on, en l'absence de solidarité budgétaire, les pays membres qui se trouvent confrontés à des taux d'intérêt d'un montant insupportable ne disposent d'aucune marge de manoeuvre, tandis que l'union monétaire manque d'un acteur budgétaire fédéral.
Les données les plus inquiétantes sont celles du ch?mage. [url=http://www.mquin.com/giuseppezanotti.php]giuseppe zanotti pas cher[/url] La proportion de jeunes actifs de 15 à 25 ans actuellement sans est de 51 % en Grèce et en Espagne, 36 % au Portugal et en Italie, et 30 % en Irlande. Même en France, pourtant en meilleure forme, la situation est mauvaise puisqu'un jeune actif sur cinq y est ch?meur.
L'ultime chance d' les changements nécessaires repose sur les épaules [url=http://www.1855sacramento.com/moncler.php]moncler outlet[/url] de , le nouveau président fran?ais. Il a affirmé que sa mission était de à l' ? une dimension de croissance et de prospérité ?. Est-il en mesure d' cet objectif louable ?
Comme l'a souligné dans un article récent , un des dirigeants de l'hebdomadaire , de nombreux Allemands estiment que la relative bonne tenue récente de leur pays est due aux réformes introduites sous ?der, mais cela aussi est, en grande partie, une sottise. L'histoire de l'Allemagne est celle d'une croissance portée par les exportations. Celle-ci s'explique en partie par le fait que le pays dispose d'une solide base industrielle. Mais l' a également bénéficié des booms portés par un crédit incontinent ailleurs.
Le resserrement budgétaire n'améliore pas les choses dans les économies en contraction. Aussi l'austérité ne [url=http://www.rtnagel.com/airjordan.php]jordan pas cher[/url] fait-elle qu' plus d'austérité. Selon le Fonds monétaire (FMI), le ratio de la dette publique brute par rapport au PIB ne diminuera pas, mais cro?tra chaque année de 2008 à 2013 en , en , en et au [url=http://www.rtnagel.com/louboutin.php]louboutin pas cher[/url] . Il baissera brièvement en , mais uniquement en raison de la restructuration de la dette.
Les chances que M. Hollande réussisse à son point de vue sont faibles. Mais l'union monétaire était à l'origine un projet fran?ais. C'est Fran?ois Mitterrand, son prédécesseur socialiste, qui a signé le traité de Maastricht.
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La t?che et l'objectif de M. Hollande doivent être de l'hostilité en espoir. Il est possible qu'il échoue. Mais il est le seul des dirigeants européens à envie d', et d'être en capacité de le (cette chronique est publiée en partenariat exclusif avec le ? ? ? FT. Traduit de [url=http://www.ilyav.com/isabelmarant.php]isabel marant pas cher[/url] l'anglais par ).
FRUITS DES R?FORMES OP?R?ES PAR MARGARET THATCHER
Les perspectives économiques sont médiocres. Le FMI prévoit pour cette année une contraction de l'économie en termes réels en Grèce, Italie, Portugal et Espagne, et une croissance de 0,5 % en Irlande. En 2013, les prévisions de croissance pour les quatre premiers pays cités tablent, en étant optimiste, sur un niveau proche de zéro.
En toute logique, cette situation doit aujourd'hui s'. Mais ce n'est pas ce que prévoit le FMI. D'après lui, la BCE échouera même à son objectif d'une inflation proche de 2 %.
Le nouveau président devra ensuite avec ces mêmes dirigeants de la fa?on dont, d'après eux, la zone euro peut de la crise. Il devrait son soutien enthousiaste aux déclarations récentes de Wolfgang Sch?uble, qui préconise un relèvement des salaires allemands. [url=http://www.mxitcms.com/abercrombie/]abercrombie[/url] Il devrait ensuite déclarer qu'il n'y [url=http://www.maximoupgrade.com/hot.php]hollister[/url] a qu'une fa?on de de l'ornière : procéder à un ajustement symétrique des déséquilibres qui se sont développés avant la crise, ainsi qu'à des réformes dans les pays les plus affaiblis.
Que peut M. Hollande dans ces conditions ? Tout [url=http://www.thehygienerevolution.com/barbour.php]barbour[/url] d'abord, il devra la plupart des promesses qu'il a faites, non seulement parce qu'elles n'aideront en [url=http://www.1855sacramento.com/peuterey.php]peuterey outlet[/url] rien la France, mais aussi parce que, sans cela, les dirigeants allemands ne le prendront pas au [url=http://www.ilyav.com/isabelmarant.php]isabel marant sneakers[/url] sérieux.
Quelque chose doit . Mais toutes les voies paraissent bloquées. Jens Weidmann, le président de la Bundesbank, a expliqué dans le Financial Times que la politique monétaire avait atteint, sinon dépassé ses limites. Le pacte budgétaire est d'ailleurs con?u pour prévenir toute budgétaire discrétionnaire.
A moyen terme, elles ne feront qu' le ch?mage, accélérer la déflation [url=http://www.biggiesbar.com/etano/profile.php?uid=1]abercrombie Maxedd Forex Profit Optimizer Review[/url] et accro?tre le poids réel de la dette. Même dans l'environnement plus favorable des années 1980, il a fallu plus [url=http://www.1855sacramento.com/moncler.php]moncler sito ufficiale[/url] d'une décennie pour les fruits des réformes opérées par Margaret Thatcher au .
L'austérité doit être mise en phase avec le rythme réel de l'ajustement et de la réforme structurelle. Mais ce n'est pas la voie sur laquelle est actuellement engagée la zone [url=http://www.vill.tabayama.yamanashi.jp/cgi-def/admin/C-002/bb1304/visit/main.pl?PAGE_NUM=1]woolrich outlet 53 % des Fran[/url] euro.
Comme le souligne dans une note récente Paul De Grauwe, de la of Economics, l'actuel processus d'ajustement est asymétrique : les pays en difficulté connaissent une désinflation, mais les pays en bonne santé n'enregistrent aucune inflation. Cela ressemble beaucoup plus à un empire qu'à une union monétaire...
SOUTIEN ENTHOUSIASTE ? WOLFGANG SCH?UBLE
C'est politiquement périlleux. L'émergence de nouveaux partis extrémistes et une impression croissante de trahison semblent inévitables. C'est également dangereux sur le plan économique : combien de jeunes gens parmi les plus brillants envisagent aujourd'hui de leur pays ?
En d'autres termes, ceux qui rêvent de l'Allemagne un boom alimenté par le crédit afin de cro?tre l'inflation nationale feraient mieux de se réveiller. Jusqu'au crash, l'inflation était sensiblement plus forte dans l'ensemble de la zone euro qu'en Allemagne, cela étant d? en grande partie à l'inflation relativement élevée qu'enregistraient l'Italie et l'Espagne.
VOTE PROTESTATAIRE
Il ne reste donc que les ? politiques structurelles ?, qui sont ce que les dirigeants de la zone euro entendent par ? politique de croissance ?. Mais il [url=http://www.zjjsmj.cn/E_GuestBook.asp]abercrombi[/url] [url=http://www.mxitcms.com/tiffany/]tiffany outlet[/url] faudrait être stupide pour que de telles réformes pourraient entra?ner un retour rapide de la croissance.